作者：东海期货

【白糖】

(资料图片)

1.核心逻辑：目前6月国内工业库存较弱，内外价差扩大，配额外倒挂增加将抑制进口意愿;目前糖企报价坚挺，但7月随进口利润将逐步改善，且消费旺季国内抛储预期增强，预计价格宽幅震荡。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气。

4.背景分析：

隔夜期货：8月2日，ICE美国原糖主力合约收盘价24.24美分/磅，较上一交易下降0.15美分/磅。

重要信息：

截至7月31日，云南省累计销售新糖161.36万吨(去年同期销售新糖109.26万吨)，产销率80.24%(去年同期产销率56.28%)，同比上年同期增长23.96%，其中7月份单月销售15.34万吨(去年同期单月销糖11.59万吨);工业库存39.74万吨，同比减少45.13万吨。

预计印度2023/2024年度糖产量将同比下降3.41%至3168万吨，因更多甘蔗被用于生产乙醇，预计2022/2023年度印度糖产量为3280万吨。预计2023/2024年度有450万吨糖将被转为用于生产乙醇，上一年度为410万吨。预计2023/2024年度甘蔗种植面积为598.1万公顷，较上一年度的590.7万公顷小幅增加，卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦的甘蔗种植面积仍然较低。

现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7090元/吨，涨10元/吨;云南昆明市场价6850元/吨;广东湛江价格7260元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨;中粮(辽宁)出厂价格7280元/吨，涨10元/吨。

【棉花】

1.核心逻辑：储备棉逐步落地，期现依然同步上涨，但需求淡季上下游乐观情绪传递依然不畅。下游棉纱订单依然不佳，利润下滑。短期棉花涨幅受需求牵制，但后期若需求边际回暖，棉价弹跳依然有空间。

2.操作建议：观望

3.风险因素：轮储数量，产量炒作

4.背景分析：

隔夜期货：8月1日，ICE美国美棉主力合约收盘86.4.6美分/磅，较上一交易日下降1.55美分/磅;郑棉期货主力合约收盘价格17245元/吨，较上一交易日下降90元/吨。

重要信息：

2023/24年度，全球种植面积、单产、产量、消费、贸易和库存都将增加。全球植棉面积预计增长5%，产量预计增长7%，为2653万吨，消费量预计增长2.2%，达到2441万吨，贸易量增长12.9%。

2023/24年度全球棉花产量的预测上调1.2万吨。小幅上调的原因是对巴西下一年度产量的预测有所增加，部分被中国产量的减少所抵消。与此同时，全球消费量将保持在2425.3万吨不变。因此，该年度的棉花过剩量预计增至168.9万吨。

现货市场：

3128B新疆机采棉价格17950-18150元/吨，手采棉价格18150-18350元/吨。内地市场棉花价格稳中有涨，部分上调50元/吨，3128B新疆机采棉价格18150-18350元/吨，手采棉价格18350-18650元/吨。